تتراجع مخزونات النفط العالمية إلى مستويات خطيرة مع تعثر التوصل إلى اتفاق لإعادة فتح حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، ويحذر مسؤولون تنفيذيون ومحللون في القطاع من احتمال حدوث صدمة أخرى في أسعار النفط خلال الأسابيع المقبلة، قد تكون شديدة بما يكفي لزعزعة استقرار الأسواق المالية على نطاق أوسع.

وبحسب ما أوردت وكالة رويترز، في تقرير مطول يوم الجمعة، يخشى البعض من أن أي ارتفاع مقبل في أسعار النفط سيشكل خطرًا على النمو الاقتصادي وعوائد السندات وسوق الأسهم الصاعدة.

تحذيرات من بلوغ الأسعار مستويات قياسية مع اقتراب ذروة الطلب

وقال نيل تشابمان، نائب الرئيس الأول لشركة إكسون موبيل، في مؤتمر بيرنشتاين بنيويورك في 28 مايو: "نحن نقترب من مستويات مخزون غير مسبوقة، بل مستويات منخفضة للغاية. يمكن مناقشة ما إذا كانت هذه المستويات ستصل إلى تلك المستويات المنخفضة خلال أسبوعين أو ثلاثة أسابيع، ولكن بمجرد الوصول إلى تلك النقطة، ستشهد الأسعار ارتفاعًا حادًا". 

وأضاف "تشابمان" أنه إذا انخفضت مستويات المخزون أكثر من ذلك، فقد يرتفع سعر خام برنت، المستخدم لتسعير أكثر من 60% من النفط الخام المتداول عالميًا، إلى 150 أو 160 دولارًا للبرميل.

وقد ساهمت مخزونات النفط الخام وعمليات الإفراج عن الاحتياطيات الاستراتيجية في إبقاء أسعار النفط تحت السيطرة إلى حد ما خلال الأشهر الأربعة التي حالت فيها الحرب مع إيران دون وصول الإمدادات إلى معظم أنحاء العالم، وتتداول العقود الآجلة للنفط الخام بأقل من 100 دولار للبرميل على الرغم من بقاء مضيق تايوان مغلقًا فعليًا.

ولأيام، صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن التوصل إلى اتفاق لإعادة فتح المضيق بات وشيكًا، لكن حتى الآن، لا يزال الأمر بعيد المنال، وقد ازدادت تحذيرات قطاع النفط حدة.

ضغوط على الاقتصاد العالمي رغم تدخل الاحتياطيات الاستراتيجية

قال توريل بوسوني، رئيس قسم صناعة النفط والأسواق في وكالة الطاقة الدولية، يوم الثلاثاء، إنه إذا استمر انخفاض المخزونات بالوتيرة الحالية، فقد تصل مخزونات النفط العالمية المتراجعة إلى مستويات حرجة للغاية، بالتزامن مع ذروة الطلب على الوقود خلال فصل الصيف.

إما أن يدفع المستهلكون أكثر أو أن ينهار الطلب ونقطة التحول في نهاية يونيو

وقال محمد بيجيرين، نائب الرئيس وكبير استراتيجيي السوق في شركة روزنبرغ للأبحاث، إن “بمجرد أن تتضاءل المخزونات، سيتعين على الأسعار بذل المزيد من الجهد للتكيف وهذا يعني إما أن يدفع المستهلكون أكثر أو أن ينهار الطلب”، مضيفا أن نقطة تحول قد تُبلغ بحلول نهاية يونيو.

وتوقعت مجموعة "البيانات والأصول والتحليلات" في بنك جيه بي مورغان، نقلًا عن أبحاث البنك، أنه "بمجرد دخولنا النصف الثاني من يونيو، من المرجح أن نشهد ارتفاعًا سريعًا في أسعار النفط" ما لم يعد حجم حركة الملاحة في مضيق هرمز إلى مستويات ما قبل النزاع.

انخفاض مخزونات النفط الخام في أمريكا إلى 791 مليون برميل

في الولايات المتحدة، أكبر منتج للنفط الخام في العالم، انخفضت مخزونات النفط الخام، بما في ذلك الاحتياطي البترولي الاستراتيجي، إلى 791 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 29 مايو، وهو أدنى مستوى لها منذ فبراير 2024، وفقًا لما أعلنته إدارة معلومات الطاقة يوم الأربعاء.

وقد انخفضت مخزونات النفط الخام الأمريكية بنحو 64 مليون برميل منذ بداية الحرب، واستمر هذا الانخفاض لثمانية أسابيع متتالية.

وتقوم الولايات المتحدة حاليًا بسحب 172 مليون برميل من الاحتياطي البترولي الاستراتيجي، وذلك في إطار جهد منسق من قبل وكالة الطاقة الدولية لسحب كمية قياسية من النفط تبلغ 400 مليون برميل لمواجهة ارتفاع الأسعار.

وقد ساهم سحب هذه المخزونات، إلى جانب انخفاض واردات الصين من النفط الخام المنقول بحرًا، والتي بلغت في مايو أدنى مستوى لها منذ نحو 10 سنوات، في تخفيف حدة صدمة العرض.

ومن بين العوامل التي ساهمت في تخفيف حدة الصدمة في العرض، انخفاض واردات الصين من النفط الخام المنقول بحرًا، والتي بلغت في مايو أدنى مستوى لها منذ نحو 10 سنوات. 

قال شهروه زخرتدينوف، تاجر نفط مقيم في دبي: "أعتقد أن خطر حدوث صدمة سعرية ثانية قائم، لكن النقطة الأساسية هي أنها قد تنجم عن استنفاد الاحتياطيات وليس عن إغلاق مضيق هرمز نفسه".

وأضاف محللون في مجموعة "بيانات الأصول" و"ألفا" التابعة لـ"جيه بي مورغان" أن عمليات سحب الاحتياطيات النفطية الاستراتيجية الأمريكية، واستبدال الوقود، وعوامل أخرى حدّت من ارتفاع الأسعار، قد لا تكون كافية إذا طال أمد هذا الاضطراب، ولم يرد البيت الأبيض على طلب رويترز للتعليق.

مضيق هرمز أصبح الآن نقطة اختناق جيوسياسية مستمرة

وأشار المستثمرون إلى أن الصراع قد رسخ علاوة مخاطر دائمة في أسعار النفط الخام، مع ما يترتب على ذلك من آثار جانبية على التضخم وعوائد السندات والإنفاق الاستهلاكي.

وقال جوزيف تانيوس، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة نورثرن ترست لإدارة الأصول، إن الأحداث الأخيرة تشير إلى تغيير هيكلي دائم في أسواق الطاقة.

وأضاف تانيوس: "أصبح مضيق هرمز الآن نقطة اختناق جيوسياسية مستمرة"، مشيرًا إلى أن عودة أسعار النفط إلى مستويات ما قبل الحرب، أي أقل من 70 دولارًا، تبدو مستبعدة حتى مع انخفاض حدة التوترات.

ونتيجة لذلك، يرى تانيوس تأثيرًا عالميًا متفاوتًا، حيث تبقى أوروبا وآسيا أكثر عرضة لتضخم الطاقة المستمر، بينما تتمتع الولايات المتحدة، وهي دولة مُصدرة صافية، بحماية أفضل نسبيًا.

وقال آدم شيكلينغ، كبير الاقتصاديين في شركة فانغارد، إن ارتفاع أسعار النفط يُمثل "عائقًا طفيفًا" أمام الاقتصاد الأمريكي، وذلك بفضل الإنتاج النفطي المحلي والاستثمارات القوية في الذكاء الاصطناعي التي خففت الضغط على المستهلكين.

مع ذلك، في حال ارتفع سعر النفط الخام إلى حوالي 120 دولارًا للبرميل وبقي عند هذا المستوى لمدة عام، فقد يتباطأ النمو الاقتصادي الأمريكي بنحو 0.4 نقطة مئوية، وفقًا لتقديرات فانغارد.

وبالنسبة للأسر، يعتمد التأثير بحسب التقرير بشكل أقل على المستوى الدقيق لأسعار النفط، وأكثر على مدة استمرار ارتفاعها. ويحتفظ المستهلكون ببعض المرونة، حيث تمثل تكاليف الوقود نسبة أقل من الدخل مقارنة بصدمات أسعار النفط السابقة. لكن هذه المرونة تتضاءل بمرور الوقت.

وإذا استمرت الأسعار مرتفعة خلال الأشهر الثلاثة المقبلة مع بداية موسم القيادة الصيفي، فقد يتباطأ الإنفاق الاستهلاكي أكثر، كما صرح فيل بلانكاتو، كبير استراتيجيي السوق في أوسايك.

قال بلانكاتو: "معنويات المستهلكين في أدنى مستوياتها على الإطلاق، ولكن إذا استمرت أسعار النفط عند هذا المستوى لثلاثة أشهر أخرى، أو ارتفعت بشكل ملحوظ على المدى القريب، فسنبدأ بملاحظة تأثير اقتصادي حقيقي".

وحث "بلانكاتو" على تنويع المحافظ الاستثمارية، بما في ذلك البحث عن استثمارات خارج الأسهم.